你压栏，我压栏，殊不知大场已经开始跑路了

进入 4 月下旬，全国猪价呈现分化态势，华北、华东等地受五一备货需求拉动，局部地区猪价小幅上涨 0.02-0.1 元 / 公斤，如河北、山东等地标猪价格稳定在 14.8-15.5 元 / 公斤；但华南、东北多数地区价格持稳，部分区域因大猪集中出栏出现 0.01-0.15 元 / 公斤的小幅回落，例如江西、吉林等地大猪价格已低于标猪 0.2 元 / 公斤左右。

当前市场呈现 “散户挺价惜售、集团场加速出栏” 的博弈格局：中小散户盼着节日效应拉动价格，压栏比例仍超 20%，130 公斤以上大猪存栏占比持续升高；而温氏、正邦等规模场 5 月出栏计划环比激增 31%，趁节前需求边际改善积极出货，导致屠企收购出现 “冰火两重天”—— 标猪货源紧张但大猪压价明显，肥标价差倒挂扩大至 0.2-0.3 元 / 公斤。

从供应端看，虽然 3 月能繁母猪存栏量环比下降 0.7% 至 4039 万头，但资讯机构数据显示产能去化进程分化，部分地区中小散户仍在缓慢补栏，生猪存栏同比增加 2.2%，尤其 50 公斤以下小猪存栏量处于近年高位，预示未来 6-8 周标猪供应将持续增长。

市场已出现明显的大猪压栏现象。监测数据显示，130公斤以上大猪存栏比例较上月提升8个百分点，全国生猪出栏均重已达 128.94 公斤，较去年同期增重 6.3 公斤，150 公斤以上超大猪出栏占比攀升，短期市场并不缺猪，节日备货带来的需求提振难以完全消化过剩供应，导致猪价上涨动力不足，维持 14.5-15 元 / 公斤区间震荡。

标肥价差收窄至0.2-0.3元/公斤区间。这种结构性矛盾在五一后可能集中爆发：一方面，北方主产区规模场计划出栏量环比增加15%-20%，散户大猪存栏占比达38%；另一方面，饲料成本持续攀升，当前育肥猪配合料价格已突破3.6元/公斤，较年初上涨12%，直接推高养殖成本线。建议养殖户在5月中旬前完成80%以上大猪出栏，避免陷入集中抛售踩踏。

值得关注的是，二次育肥操作正在积累潜在风险。部分养殖户看好端午行情，4月下旬二次育肥补栏量环比增长25%，但当前补栏成本已达14.8元/公斤，较3月份上涨9%。若五月猪价未能突破15.5元/公斤关键位，这批育肥猪将面临亏损风险。建议采取“短平快”操作策略，育肥周期控制在45天以内，避免过度压栏。

终端消费市场呈现“节日脉冲式”特征。五一假期餐饮消费或带动日屠宰量提升10%-15%，但假期效应消退后，日均屠宰量可能回落至4月下旬水平。更需警惕的是，当前冻品库存率仍高达28.7%，较正常水平高6个百分点，这将对鲜品猪肉消费形成持续压制。

端午假期虽能带来短期餐饮需求提振，但居民猪肉消费结构已发生明显变化，消费替代效应愈发明显。禽肉、牛羊肉价格优势持续扩大，鸡肉批发价较猪肉低30%，牛肉零售均价回落至68元/公斤区间。在消费淡季背景下，猪肉消费占比可能继续萎缩3-5个百分点。叠加夏季高温导致鲜肉消费下降，终端需求增量预计不足 10%。从屠宰端数据看，当前冻品库容率达 22%，鲜销率跌至 68% 的历史低位，屠企开工率维持 28%-30% 的低位，即使节日前备货也仅能消化少量新增供应，节后需求回落将导致屠宰企业进一步压价收购。2024 年端午节后猪价因消费不及预期快速下跌的历史可能重演，节日效应难以扭转需求疲软的大趋势。

出栏节奏：优先处理大猪，锁定标猪利润

当前 110-130 公斤标猪养殖成本约 13.5-14 元 / 公斤，在 14.5 元 / 公斤以上仍有盈利空间，建议养殖户抓住五一前最后一周的备货窗口，集中出栏这部分生猪，避免与 5 月中下旬的大猪抛售潮 “撞车”。对于 130 公斤以上大猪，需密切关注日均增重与饲料成本的平衡点，当压栏边际收益（当日售价 - 当日增重成本）转负时（即每天多养反而亏钱），应果断出栏，切勿抱有 “等涨价” 心态。参考历史经验，大猪集中出栏时，标猪价格可能单日下跌 0.5 元 / 公斤以上，及时落袋为安比博短期反弹更务实。

成本管控：警惕饲料价格反弹，优化饲喂策略

玉米期货价格显示，5月新粮上市前可能维持高位震荡，同时玉米库存紧张问题凸显，4 月下旬玉米价格反弹至 2900 元 / 吨，叠加豆粕进口成本高企，饲料综合成本仍处高位。养殖户可采取两方面措施：一是调整饲料配方，适当增加小麦、稻谷等替代原料比例，降低对玉米豆粕的依赖；二是控制存栏规模，对于外购仔猪的养殖户，当前仔猪价格仍达 40 元 / 公斤以上，外购 10 公斤仔猪育肥至 120 公斤成本超过 15 元 / 公斤，远超当前猪价，应暂停补栏，优先培育自有母猪降低成本。

风险防范：关注市场信号，避免盲目跟风

重点监测两个核心指标：一是标肥价差，当肥猪价格持续低于标猪 0.5 元 / 公斤以上时，表明大猪供应过剩，需加快出栏；二是屠宰企业开工率，若开工率连续两周低于 25%，说明终端需求严重不足，应警惕价格深跌。此外，建议有条件的养殖户利用生猪期货工具对冲价格风险，通过卖出套保锁定部分利润，减少现货价格波动带来的损失。对于二次育肥户，当前 150 公斤以上大猪增重成本已达 11 元 / 公斤，而市场接受度低，切勿再加码补栏，避免成为 “接盘侠”。

虽然五月猪价承压，但行业正在发生结构性变化：一方面，能繁母猪存栏量从 2024 年下半年的快速增长转为 2025 年一季度的小幅去化， 2025 年生猪行业 CR10 有望突破 25%，规模化养殖占比提升将减少市场非理性波动；另一方面，头部企业通过智能化管理将养猪成本降至 12.9 元 / 公斤，形成明显的成本优势，未来市场竞争将从 “价格博弈” 转向 “成本比拼”。中小养殖户要看清眼前，面对这些难题，可以加入 “公司 + 农户” 模式，依托龙头企业的技术和销售渠道稳定盈利；也可以聚焦精品化养殖，发展地方品种、生态猪肉等差异化产品，避开与规模场的正面竞争。

未来，随着集中度提升和技术进步，生猪产业将逐步走向高效与稳健，但眼下，稳扎稳打、规避风险仍是生存关键。