养猪股涨停，猪价终于要到“底”了？

股市的热闹是别人的，养猪的心里都清楚。圈里的猪价还是那个让人发愁的老样子，4月初，生猪期货主力合约跌到了9370元一吨，刷新上市以来的最低纪录；现货市场出栏均价也跌破10块钱一公斤，算下来一斤毛猪还不到5块钱，已经是近十来年没见过的低价了。

三月底的数据很扎心，全国生猪出栏均价一度下探到9.43元/公斤，跟2022年8月比差不多腰斩，跟2019年11月每公斤40多块的历史高点比，跌去了七成六，创下近十四年新低。很多养了半辈子猪的老把式都说，从没见过这么磨人的行情。

上海钢联的统计也印证了这一点：今年3月全国生猪均价11.64元/公斤，比2月又跌了1.69元。自繁自养的养殖户，一头猪平均亏257块，比上个月多亏了207块；外购仔猪育肥的，一头亏158块，亏损幅度扩大了近157块。有上市公司的负责人在业绩说明会上直言，2026年是近几轮猪周期里“最艰难的一年”。

按理说，亏成这样大家该减产了。可这一轮，产能去化的速度慢得让人着急。一个重要的原因是，非洲猪瘟之后，整个行业的养殖水平确实上来了。母猪的PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）提高了，兽药用量也降了，猪舍环境和健康管理都比以前强。生产效率一高，同样数量的母猪能产出更多仔猪，供给压力自然就大了。

规模企业虽然也在调减，但动作并不算大。牧原股份的能繁母猪从2025年初的362万头降到今年1月的313万头，调减了近50万头；新希望从76万头压到74万头。农业农村部的数据显示，2025年末全国能繁母猪存栏还有3961万头，比年初只少了100万头。再加上出栏体重偏高、二次育肥等因素，猪肉供应压力依然不小。

有分析人士打了个比方：现在就像水池里的水龙头关小了，但池子里的水还满着，要等水慢慢流出去，水位才能真正降下来。产能去化，终究需要时间。

对于后面的走势，几家龙头企业的看法大同小异。牧原股份认为，上半年猪价大概率会探到全年最低点，尤其是二季度末之前，供应压力还在。但到了下半年，随着产能去化效果逐步显现，加上消费旺季拉动，猪价可能会温和上涨，全年呈现“前低后高”的走势。新希望也觉得，上半年总体在筑底，下半年供需关系有望改善。温氏股份则表示，当前价格已经在历史底部，继续下行的可能性不大。

不过，也有分析师提醒，这一轮猪周期跟以往不太一样，下跌时间更长，反弹力度更弱，底部磨底的痕迹很明显。综合能繁母猪存栏、出栏量和持续亏损的时间来看，市场确实已经进入了周期底部区间，但供给压力还没完全缓解。真正的底部，要等能繁母猪进一步去化、出栏压力明显减轻之后才能确认。

行情不好，光坐着等肯定不行。规模企业都在想办法“过冬”。

牧原股份把现金流安全放在第一位，优化债务结构，降低融资成本。今年2月还在港交所上了市，利用全球资本给自己加一层保障。海外市场也是方向——越南的合作项目在稳步推进，未来三五年，希望能在更多国家和地区找到发力点。

温氏股份把“出海”列为重点战略，首站选在越南，先从黄羽肉鸡入手，目标是占到当地市场一成左右的份额，后续再慢慢拓展到猪业、鸭业。新希望则在调整养殖布局，倾向于西部和华南这些成本相对低的区域，同时逐步提高自育肥的出栏量，把养猪成本持续降下来。

这些大企业的做法，不一定适合每一个普通养殖户，但至少说明一点：行情再难，也得想办法活下去。有的选择降本增效，有的调整出栏节奏，有的干脆暂时歇一歇，等风头过去再说。

猪价跌到这份上，说句实在话，谁心里都不好受。但养猪这行当，起起落落本就是常态。眼下虽然冷，可春天的脚步从来不会缺席。只要圈里还有猪，手里还有料，日子总能慢慢熬出头。希望下半年的市场，能给辛苦了一年的养猪人一个交代。